根据《中国股市是一个形成最大差价为目的的波段行情的市场》的认识，跟随着资金这个关键的因素，按照中国股市必定是形成最大波段差价这样的目的，可以简单验证众所周知的中国牛熊基本波段。
１）波段高潮，社会资金涌进这个泻湖，股票以各种各样的理由上涨而完成它的寻找波段高点的“历史使命”；大量的金钱被圈离市场，但在汹涌的资金面前，股票 市场资金量未见减少，——直到管理层发觉对根本体制的冲击，在一道政策偶发因素的打击下，全线崩溃，资金量一下子下降到安全水位以下。在这里要声明，单纯 的政策并不具有同样的威力，市场经济的根本性价值规则在这里仍然起到决定性的影响。当股市以各种理由上涨而令任何公众接受的方式都无法解释它对价值的偏移 时，（象万科就要上月球建房子的成长性），主要的资金力量就会刹车，或者为安全撤离准备通道。因此，当政策出现时，这道信号就会被广泛接受。正因如此，政 策市只是一个表面因素，是价值规则作用到波段行情中的体现方式而已。这是湖中鳄鱼的幸福时代，拼命吃着洪水中冲来的小鱼小虾。为了最大限度地圈走支持企业 现金流的资金，新股发行价也高得完全没有任何再投资的价值。
今天，无疑是处于这个波段高潮的附近。
２）衰退阶段；流动性洪水消失，或者洪水不再涌入这个泻湖时，股市是一个负值市场的致命弱点就暴露无遗，加速撤离的资金形成了反向的雪崩效应，沿着撤离通 道到另外的泻还有找增值。泻湖水位落到了一个很低的位置，裸泳者再也掩不住“走私”。这时，为了圈钱而造好的公司业绩也没有必要再在圈不了钱的市场中保 持，随着熊市的到来，这些成长性一个个变成了负的成长性，同时也为下一波行情准备业绩上的“成长空间”。这时，异常高估的股价下跌得越厉害，新股群体毫无 疑问是其中的代表，它们将在这个阶段出现最大的跌幅。但是这个时侯再上市的新股，定价下降了，股本也不大，反而会是已经衰减的资金量的聚集地。如同鳄鱼会 越来越密集中到集中到少数几个仍有深水的区域一样。
３）熊市：这是资金的旱季，裸泳者如果还有命，都以夏眠的方式，象非洲早季的鳄鱼一样在某个洞穴中挨生命。有些洞穴原来是沙石谎言的陷阱，这些鳄鱼就成了 化石，象那些ST股退市的，死守的股民变成化石了。但一般情况下，只要这些公司的现金流不至于完全断绝，这些小洞对于积累了一定脂肪的大小鳄鱼来说，还是 挺安全的；一旦有池水涌来，这些洞洞就会变成又一个鳄鱼池。象沙河股份，百来人的小公司，熊市中苦熬几年，什么也没有做，到了牛市，转眼就变成了上百亿的 大公司，养了几百条鳄鱼。这时侯的公司业绩，是不会浪费在这种市场上的，现在好得不得了的广船股份，当时我清楚记得业绩是四分钱。可见，流动性过剩并不一 定会流到股市这个泻湖里，早在１９９５年前的大熊市，居民存款就超过了十万亿，是牢中的老虎（朱容基）。但是熊市也有热点，那些新股盘子小，需要的资金不 多，就象是早季仅有的几个低洼，可以被一点点水养活一点鱼虾，这时节，炒新几乎是唯一的找鱼虾的选择。深跌的小盘次新股，以及新发行的低价小盘股，当然就 是不错的对象。需要强调的是，即使是在熊市，由于大扩容的关系，指数也很可能不会比从前的牛市高点低到那里去，所以，中国股市的特点就是指数牛市长长远远，而股价就是高层电梯，上上下下。
４）复苏期：这些公司终归需要新的现金流维持；而更多的公司也需要找个路路也圈点钱养命，旱季圈不了多少钱，所以雨季总是会来的。排洪措施变成了放水的政 策，但是大多数鳄鱼在第一道秋季洪水中是被解放就不想做鳄鱼了，飞快爬上岸瘦骨嶙峋地跑到不知什么地方了。新的鳄鱼也不太清楚先前的悲惨世界，只当他们这 些老股民是没水平才饿瘦。
５）重新进入高涨期；在低点找到了空间的上市公司，业绩又开始以令人炫目的资态高速成长，……
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